5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐn500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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