美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎ陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处o)的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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