AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děn尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次g)偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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