编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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