昨天(tiān)深夜，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议(yì)，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会(huì)在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指(zhǐ)集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力可能影响联(lián)储的利率路拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳径，若源于银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员似(shì)乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收(shōu)官(guān)，美股和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决(jué)不了任何问题(tí)，将(jiāng)阻(zǔ)止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京(jīng)时间(jiān)今天(tiān)凌晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调季(jì)度经济预(yù)测拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能实(shí)现的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的(de)不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出(ch拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发(fā)布公(gōng)告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货(huò)研(yán)究所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在(zài)对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系(xì)也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于(yú)前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪(xù)出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为明(míng)显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能(néng)和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要(yào)交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片(piàn)库(kù)存天数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改善(shàn)很多(duō)，加之终(zhōng)端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的(de)周期中(zhōng)，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求(qiú)存在(zài)缺口的(de)情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大(dà)改变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得(dé)低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来(lái)修(xiū)复；二(èr)是月供需预(yù)期(qī)博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也(yě)将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重点关注下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)情况、地(dì)产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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