踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚(hūn)也被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股(gǔ)价暴涨的(de)一(yī)季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏(kuī)损，公司(sī)称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因三六零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇(qí)缘股权(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思quán)投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计套现(xiàn)金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿(yì)，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三(sān)六零私募(mù)基(jī)金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又(yòu)发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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