分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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