大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结(jié)束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加(jiā)班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老师们(men)的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一(yī)大(dà)事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支持(chí)，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临(lín)界(jiè)点，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ame="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及时采取(qǔ)行(xíng)动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因(yīn)袭(xí)击(jī)受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图(tú)袭击(jī)俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为(wèi)对乌(wū)方(fāng)企(qǐ)图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈(yì)和(hé)心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思(sī)路(lù)上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及(jí)其他板块中一(yī)季度业绩(jì)明(míng)显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若(ruò)应对(duì)得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上(shàng)述因(yīn)素结合当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日(rì)虽(suī)受节假期间的(de)事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政(zhèng)策(cè)和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民(mín)生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整(zhěng)，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的(de)信号

　　国(guó)内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大(dà)类资产(chǎn)表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市(shì)场预期(qī)，美国(guó)银行业危机和(hé)两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限博(bó)弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回(huí)升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧(jǐn)风险不大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内政策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛市(shì)第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战(zhàn)术调(diào)整虽然可能已经完成大(dà)部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下(xià)行(xíng)环(huán)境下获取超(chāo)额(é)收益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次(cì)大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)能够在5月(yuè)完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再起

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