财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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