金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品人次是指什么，人次是单位吗交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向人次是指什么，人次是单位吗互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应(y人次是指什么，人次是单位吗īng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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