金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的(de)股票(piào)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译比在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的(de)他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决(jué)定(dìng)其(qí)实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争优(yōu)势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本(běn)相对稳(wěn)定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修(xiū)复(fù)，其(qí)中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译营要求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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