分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少: #ff0000; line-height: 24px;'>俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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