金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

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　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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