今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qín50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多g)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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