金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(ch湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人(ré湖南电大几本，湖南长沙电大是几本n)民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交湖南电大几本，湖南长沙电大是几本易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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