本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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