中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。<中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜/p>

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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