编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，昆明市属于几线城市，云南最好三个城市尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的昆明市属于几线城市，云南最好三个城市全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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