昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美(měi)联储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加(jiā)息(xī)。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合(hé)约的(de)保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(z戊戌年是哪一年hí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏(lán)数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低(dī)国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机构(戊戌年是哪一年gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(x戊戌年是哪一年ū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 戊戌年是哪一年