自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可(kě)以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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