钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　202快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了0年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划的(de)地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了