钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(b新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗iāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗何发(fā)布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机用(yòng)板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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