中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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