本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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