本(běn)周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所(suǒ)改中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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