在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　20分米等于多少米 20分米等于多少厘米从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅20分米等于多少米 20分米等于多少厘米的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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