金融界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只实(shí)现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国(guó)台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿(yì)港元(yuán)，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于(yú)何种考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计(jì)引入两轮投资(zī)者，分别是(shì)有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿(yì)美(měi)元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日收盘(pán)价(jià)8.88港元，这意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力(lì)提(tí)供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端白(bái)酒产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第(dì)四大民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的(de)第(dì)三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒公(gōng)司(sī)相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原因之一(yī)就是珍酒李渡的(de)“豪横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广(guǎng)告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋势，存货周(zhōu)转天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大(dà)部(bù)分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不(bù)少针对其(qí)产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金六福(fú) 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个(gè)普通农(nóng)村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业(yè)的(de)吴向东(dōng)，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作(zuò)。此后(hòu)四年，他(tā)升至新华(huá)联(lián)集团董(dǒng)事、董事(shì)局副主(zhǔ)席。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军(jūn)的(de)帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在(zài)白(bái)酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六(liù)福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金六福的广告投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团(tuán)（下辖金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第(dì)108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重磅嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势(shì)，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响，次高端(duān)库存仍未消化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端(duān)的(de)恢复(fù)没有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾(dùn)：一是产区和供需的(de)矛(máo)盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳动(dòng)人口从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨(dūn)上(shàng)涨到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组(zǔ)各价(jià)格(gé)带白酒节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方(fāng)让(ràng)我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址