北交所开市至今一(yī)年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所股票(piào)处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制(zhì)造等(děng)行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只次新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是(shì)国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)股票潜在的(de)投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局(jú)力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北(běi)交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)和持(chí)股总量(liàng)的角度来看，公募(mù)参与北交所意愿在持(chí)续增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入(rù)使得整个板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表(biǎo)现(xiàn)也使得越(yuè)来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而(ér)近期(qī)北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在(zài)北交所(suǒ)公司(sī)前十(shí)大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较(jiào)大规(guī)模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定(dìng小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)位和上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁(bì)垒小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少高(gāo)、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛(sài)道(dào)的公司估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进(jìn)行(xíng)映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量(liàng)基(jī)金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对(duì)北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只，达到(dào)历史(shǐ)最(zuì)高水平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较(jiào)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少大，带(dài)动投资北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍(réng)然受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和(hé)收(shōu)益率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层(céng)面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易(yì)制度的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确(què)，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具有(yǒu)专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻(luó)辑强的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业(yè)，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备(bèi)、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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