中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮(lià不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan Int不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ernational Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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