中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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