“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去(qù)年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(d离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢uàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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