自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人着逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持(chí)续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(x对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人īn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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