今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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