本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔(tù)年股市(shì)走过(guò)3个月(yuè)行程，期(qī)间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是(shì)外(wài)围股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数(shù)周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷(mí)，主因是(shì)美联储加48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗息在(zài)即，市场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级(jí)从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率(lǜ)观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美(měi)国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一张骨牌崩塌(tā)！第一(yī)共和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银(yín)行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼地(dì)，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还(hái)是市净率等(děng)指标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取(qǔ)代(dài)贵州(zhōu)茅(máo)台成为市(shì)值“一哥”的(de)中(zhōng)国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间(jiān)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗不大(dà)

　　股(gǔ)市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shà48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗ng)交所放(fàng)开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别(bié)为18次和(hé)17次，二(èr)者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再(zài)现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大(dà)行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万(wàn)亿(yì)元(yuán)之(zhī)上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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