自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科苹果x多重创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)E苹果x多重TF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库苹果x多重存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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