财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(乌鲁木齐海拔多少米高yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三(sān)的文(wén)件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的损(sǔn)失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事(sh乌鲁木齐海拔多少米高ì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 乌鲁木齐海拔多少米高