本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(j许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ià)或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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