5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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