大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论(lùn)一个(gè)基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权(quán)重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额(é)收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠(kào)配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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