财联社6月(yuè)3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明(míng)显(xiǎn)的淡旺(wàng)季(jì)特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的(de)淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待(dài)。

　　从(cóng)一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增(zēng)速“一(yī)骑绝尘”，青(qīng)岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的(de)同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河(hé)和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土与外资(zī)两大阵营的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报(bào)指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增(zēng)、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)明(míng)显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭亏、释(shì)放利(lì)润的(de)一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或(huò)成“一超多(duō)强(qiáng)”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来(lái)看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤(pí)酒自(zì)2020年(nián)阶(jiē)段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期(qī)累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年(nián)高点迄今(jīn)重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴起，北日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的(de)漓(lí)泉、河(hé)南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几(jǐ)乎每(měi)座城市都拥有自(zì)己(jǐ)的(de)啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百(bǎi)威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于(yú)中(zhōng)等(děng)水平(píng)，市场集(jí)中度仍有提(tí)升空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸”格局(jú)，将(jiāng)演变为“一(yī)超(chāo)多强(qiáng)”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，这(zhè)几年(nián)，外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年(nián)的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯(bó)在华(huá)运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤(pí)酒在(zài)中国多个地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高(gāo)端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思gāo)端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由外资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大(dà)江南(nán)北(běi)的大(dà)绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大(dà)行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业(yè)链(liàn)中游，对上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主要(yào)材料；下游终端议价(jià)能力较强，进(jìn)入存量竞(jìng)争时代后，企业为向(xiàng)高端(duān)化转型已(yǐ)多次(cì)实施提价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢复(fù)将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙(lóng)头产品结构优化(huà)、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升(shēng)幅度或不(bù)弱于成(chéng)本催生普(pǔ)遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提(tí)价(jià)，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨(zhǎng)幅、频次、企业参(cān)与数量高(gāo)增，提价区域由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉(shè)及。勇闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元(yuán)啤酒，华(huá)润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇(qí)”，都(dōu)是为了继续(xù)突破价格天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的(de)“一(yī)世(shì)传奇”；超高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)方面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发(fā)布的(de)研(yán)报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发(fā)力，高端化(huà)势能锐不可当。产品端(duān)方面，公司(sī)在坚(jiān)持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带(dài)动整(zhěng)体产品结(jié)构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面(miàn)复苏叠(dié)加去年Q2以来低(dī)基数效(xiào)应，预计公司全年(nián)业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量(liàng)来自中(zhōng)低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国(guó)正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润(rùn)啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产(chǎn)品如勇闯(chuǎng)天(tiān)涯等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对偏低(dī)。公司提价(jià)空间较大(dà)，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业的(de)老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破增(zēng)长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀，是高端(duān)新品燕京(jīng)U8的(de)成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的(de)落地(dì)生根。中邮(yóu)证券(quàn)分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约(yuē)50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成(chéng)本(běn)优化(huà)之下(xià)，公(gōng)司业(yè)绩(jì)弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥(yōng)有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业(yè)格局未定(dìng)，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展(zhǎn)趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布局(jú)多(duō)元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思