财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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