衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng马斯克会加入中国国籍吗)市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ马斯克会加入中国国籍吗)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体马斯克会加入中国国籍吗来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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