编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思="公募基金一(yī)季(jì)度调仓曝光：消费、新能(néng)源(yuán)为压舱石，朱少(shǎo)醒、张坤(kūn)、冯明远新进(jìn)重(zhòng)仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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