北交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北(běi)交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的(de)意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增基金如果符合(hé)基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机(jī)构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开(kāi)始加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以外国(guó)内最优(yōu)质公司的(de)代表，许多(duō)标(biāo)的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思司(sī)数量、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以来(lái)，被动资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的(de)稀(xī)缺性(xìng)以及专精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期(qī)北交所市场出(chū)现积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市场(chǎng)流动性的(de)改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新(xīn)股发(fā)行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前(qián)有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多(duō)以北交所股票为主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司(sī)中，与新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年(nián)新(xīn)能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然(rán)受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特征类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的(de)长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有(yǒu)更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不断(duàn)完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价(j行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ià)值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其是具(jù)有专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风(fēng)和(hé)企业(yè)自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好(hǎo)电力(lì)设(shè)备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等(děng)三个(gè)领域。”

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