5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.530是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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