近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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