财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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