在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％戊戌年是哪一年。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”戊戌年是哪一年p>

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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