编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴(x怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧īng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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