分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话p>

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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